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疏通传导增加中长期融资:总量和结构改革双管齐下
时间:2019-09-06 19:29 来源:上海证券报 作者:admin 点击:
疏通传导增加中长期融资:总量和结构改革双管齐下

国务院金融稳定发展委员会(下称金融委)9月5日召开全国金融形势通报和工作经验交流电视电话会议。会议提出,支持银行更多利用创新资本工具补充资本金,引导金融机构增加对制造业、民营企业中长期融资。同时提到,加大逆周期调节力度,下大力气疏通货币政策传导机制。

  长江证券(7.30 +0.14%,诊股)首席经济学家伍戈表示,宏观经济调控需要总量和结构改革双管齐下,一方面引导对制造业和民营企业的中长期融资,另一方面疏通货币政策传导机制,加大实体经济贷款成本下降幅度,总量流动性适度扩张。“大河有水才有可能让民营企业的‘小河满’。”

  事实上,9月4日召开的国务院常务会议也提到,坚持实施稳健货币政策并适时预调微调,加快落实降低实际利率水平的措施,及时运用普遍降准和定向降准等政策工具,引导金融机构完善考核激励机制,将资金更多用于普惠金融,加大金融对实体经济特别是小微企业的支持力度。

  “在现在的流动性监管指标中,投放长期贷款不利于银行的流动性监管指标达标,所以通过降准投放中长期资金,有助于降低期限溢价,降低企业的贷款利率,但这不意味着货币宽松,只是改变了期限结构。”兴业银行(17.97 +0.67%,诊股)首席经济学家鲁政委表示。

  鲁政委在接受上证报采访时说,目前的政策调控应当更加注重平衡。他认为,对于包括宏观杠杆率稳定、经济平稳增长、就业情况稳定、物价稳定的四项政策目标,进行相应调控是要把握好平衡、力度和节奏,要做但是不能用力过猛,要找到能够兼顾几项目标的调控手段。

  “只有整体经济好,制造业才能好。”伍戈表示,很多行业与宏观经济密切相关,因此调控也要把握好度,尽量不影响到上下游的制造业、民营企业。

  此次金融委会议提到,加大对实体经济特别是中小企业、民营企业信贷投放力度,对产品有市场、有效益、管理好但资金紧张的企业积极予以信贷支持。伍戈表示,商业银行本身会对贷款投放进行审慎管理,但是按照市场原则,银行贷款最重要的是避免坏账。

  他认为,金融是市场化相对高的行业,银行资金会趋向于去违约风险比较小、收益比较高的行业,未来在激励方面,可能会对投放中小微企业贷款的考核进行适度放宽,但是也要注意把握好平衡,控制银行的坏账率。

  对于会议中提到的“支持银行更多利用创新资本工具补充资本金”,鲁政委表示,目前国有大行和股份行已经进行了不少创新资本工具的补充,但理论上所有银行都需要进行资本金的补充,下一步可能逐步延伸至城商行和农商行。

  对于影响补充资本金规模的因素,鲁政委称,一是要考虑目前对国有大行总损失吸收能力(TLAC)的资本要求;二是其他全国性银行参评系统重要性银行也要有更多资本;三是随着投放贷款力度的不断加大,风险资产规模的扩大需要更多资本。
 

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